Niet zo goed

door Admin Beurspro, 18/03/2008 21u54


Hoe lang is het weekend voorbij? Twee dagen?

Toen stelden wij dat de liquiditeitscrisis een solvabiliteitscrisis is geworden.

Wat de aard van dit beestje is werd ons gisteren met één klap duidelijk gemaakt.

Vrijdag was Bear Stearns (ticker: BSC)  nog 20 miljard waard. Vandaag is dit minder dan 200 miljoen dollar.

Er werken 14.000 mensen en velen van hun zien op slag hun fondsen opzij gezet voor de studies van hun kinderen en hun pensioen verdampen.

De vraag stelt zich: hoe veilig is U geld.

Op dit ogenblik draaien de kredietrisicoafdelingen van alle banken wereldwijd overuren om te pogen een inschatting te maken van de mate waarin de toegestane kredieten aan derden in gevaar zijn of niet.

Als Bear Stearns in één dag in rook kan opgaan, kan dit uw bank dan ook overkomen.

Beleidsverantwoordelijken zeggen: natuurlijk niet.

Hmmm... Stel dat uw bank belegd heeft in kredietpapier ter waarde van 20 miljard (elke grootbank die zichzelf respecteert, heeft natuurlijk een veelvoud van dit cijfer in zijn portefeuille) en deze portefeuille halveert als gevolg van deze evenementen. Dan is er een probleem. Zeker als deze portefeuille als onderpand dient om cash te bekomen, dat dienen moet om deze portefeuille te financieren. Want zo werken banken. Plots moet je een extra tien miljard zelf financieren en waar vind je dit geld?

Niet dus.

Alle banken verstrengen op dit ogenblik op ongezien wijze hun kredietvoorwaarden. Wat betekent dat het schaduw financiële systeem niet volgen kan. Deze niet-gecontroleerde omgeving waar fondsen, SIV's, conduits en andere fondsen tientallen jaren ongedwongen hun ding konden doen, ligt plots in de vuurlinie. En zien hun bronnen tot funding razendsnel opdrogen.

Vandaar ook de actie van centrale banken om iedereen toegang te verlenen tot liquiditeiten à volonté.

Het hele financiële systeem staat op dit ogenblik op springen omdat het solvabiliteitsrisico onverwacht bij iedereen kan toeslaan, ongeacht de kwaliteit van de activa.

Dit is de financiële versie van de pest die rondwaart en sommigen spaart en anderen niet.

Commentatoren, journalisten, analisten, strategen, economen, centrale bankiers en politici zijn te snel met hun stellingnames dat gewone commerciële banken verschillen van investeringsbanken.

Dus wees voorzichtig. Het stormt behoorlijk. Buiten.

---

« vorige pagina Korte Biografie Auteur:

Positie:
Op het moment van publicatie heeft de auteur geen positie in de vermelde waarde(n).

Lees zeker ook onze Disclaimer