Crisis

Ook deze avond werd de sessie in het rood afgesloten en sommigen roepen reeds op de FED om de markten met een tussentijdse verlaging te redden. Geloof ons: dit heeft geen zin. Zolang banken de fondsen dwingen om de activa te verkopen zitten we in een neerwaartse spiraal omdat de verkopen meer verkopen losweken en de prijzen in elkaar doen klappen. Wat banken aanzet om nog meer kredieten terug te vragen...

Tegen de achtergrond van dalende beurzen wil ik U het verhaal van de Carlyle groep niet onthouden. Volgens de Financial Times, heeft deze groep een netto schuld/boekwaarde verhouding van 3150%. Netto schulden is de totale schuld minus de cash en cash equivalenten. Dit cijfer delen we door de boekwaarde. Dat is alles wat overblijft voor de aandeelhouders na terugbetaling der schulden. Als je 100 miljoen boekwaarde hebt en die vermenigvuldigt met 3150% dan krijg je 3.15 miljard.
Alleen was het fonds iets groter: 22 miljard dollar.

Wat betekent dat voor elke dollar er 31.50 dollar activa gekocht waren. Als dan deze activa met verlies moeten verkocht worden is het eigen kapitaal natuurlijk vlug opgesoupeerd. En dat is precies wat er aan de gang is.

Maar niet alleen de financiële sector zit met zijn handen in het haar. Neem de Amerikaanse autosector. Die zit in een typische berenmarkt. Eerst is er de guillotine fase. Een snelle daling. Die creëert vrees. En dan is er de schuurpapier fase. De sector daalt langzaam verder, wegzinkend in gevoelens van apathie, gebrek aan belangstelling en tot slot hopeloosheid. En dat is precies wat er gebeurt.

Hoge olieprijzen, een recessie en torenhoge pensioenlasten hebben de vooruitzichten helemaal de kop ingedrukt. Deze sector is ondertussen 72% gedaald van zijn hoogste punt en toch is de sector nog duur. De koers/winstverhouding bedraagt 38.8. De boekwaarde is negatief. Wat betekent dat de netto waarde van deze bedrijven onder nul ligt.

Is deze sector dan een koopje? Misschien wel, maar zeker nu nog niet. Wanneer Amerikanen op een klein budget leven, zijn ze niet geïnteresseerd in het kopen van nieuwe auto's.

« vorige pagina Korte Biografie Auteur:

Positie:
Op het moment van publicatie heeft de auteur geen positie in de vermelde waarde(n).